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 週明け月曜日のマーケットだが、日経平均は前場に９９００円台半ば近くまで達したが、後場にかけて下落、結局−９３円の９７８３円と安値引けである。
外国為替市場では、膠着状態が続いている。
東京都議会選挙など、日本の政局も近い。
はたして、マーケットはいよいよ動意付くのか？
それでは本日も最新の情勢分析を交えながら考察して参りたい。
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 【展望分析：２００９年６月２９日】
日本の選挙に今までにない動きが出始めている。
政党に基づく組織票よりも、閉塞感を打破したいという無党派層・浮動票が決定打となるようである。
特にそれを印象づけたのが、小泉元首相のお膝元・横須賀市長選挙であった。
自民公明民主が支援する現職を打ち破り、無所属新人の若手が当選するという、従来の選挙常識を覆すような衝撃的な出来事である。
自民公明与党政権は震撼し、並ならぬ危機感を抱いているのは想像に難くない。
となると、ますますもって選挙期間中の『※※※※※※※※』は何としても阻止せねばならなくなる。
『※※※※※※※』をこれでもかというくらいに演出し、『※※※※※※※』させ、政府の手柄をアピールせねばならないだろう。
さらに踏み込んだ分析は「直近のマーケット」の章で述べたい。
| 時期 |
予想内容と検証結果（○：的中 ×：外れ） |
| ２月末〜３月上旬 |
『※※※※※※』、破たんの危機に→○ |
| ３月上旬〜４月初旬 |
『※※※※※※※※※』の実施に踏み切る→○ |
| ３月下旬〜４月末 |
『※※※※※※※※※』が策定される |
| ３月末〜４月末 |
『※※※※※※※※※』の『※※※※※※※』がいよいよ明るみに |
| ４月２日 |
Ｇ２０本会合『※※※※※※※※※※※※※※※』→△ |
| ４月下旬 |
０９年第一四半期決算、『※※※※※※※』に→○ |
| ４月末〜５月上旬 |
「クライスラー破綻」→○ |
| ５月４日 |
ストレステスト結果発表予定、「激震走る」→延期 |
| ５月７日 |
ストレステスト結果発表、粉飾 |
| ５月中旬〜 |
５月危機の攻防、恐らく『※※※※※※※※※※※』 |
| ５月末 |
『※※※』、債務不履行に陥る→破綻 |
| ６月初頭〜中旬 |
『※※※』関連のＣＤＳが炸裂 |
| ６月中旬〜下旬 |
『※※※※※※※※※※※※※』で、市場は『※※※』→△ |
| ６月末〜７月頭 |
『※※※※※※※※※※※※※※』で市場は『※※※』 |
| 〜７月１０日 |
『※※※※※※※※※』なので『※※※※※』 |
| ７月中旬〜下旬 |
『※※※※※※※※※※※』を受けて『※※※※※※※』 |
＝＝＝【これまでの検証】＝＝＝
【展望分析：２００９年６月２７日】
２００８年度の年金運用の結果、１０兆円の赤字が発生したことが明らかになった。
国民年金と厚生年金で合わせて９０兆円を市場で運用しているのだが、株式に２割（＝１８兆円）、外国債券に１割（＝９兆円）を投じている。株価が大幅に下落したのが主な要因と見られる。
今後だが、『※※※※※※※※』すべく、さらに『※※※※※※※※※※※※※※※※』と考えられる。
さらに踏み込んだ分析は「直近のマーケット」の章で述べたい。
【展望分析：２００９年６月２７日】
さて、マーケットであるが、いよいよ『※※※※※』、次の『※※※※※』へ向けて動き始めそうだ。
それは『※※※※※※※※』による、大量のマネー供給の動向からもうかがい知ることができる。
まずＥＣＢ（欧州中央銀行）である。
ＥＣＢは２４日になんと１年の融資期間の４４２２億ユーロ（約５９兆円、６２００億ドル）もの大量のマネーを金融機関に供給したのである。
応募した金融機関数は１１２１行。担保として債券／証券を差し出す者ものの、事実上の無制限供給である。
案の定、『※※※※※※※※※※※※※※※※』である。
さらに踏み込んだ分析は「直近のマーケット」の章で述べたい。
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【考察】
（基本的考察）
ついに、『※※※※※※※※※』を原動力とした『※※※※※』に突入しそうである。
五月中旬にギリシャで開催された『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』で決定事項であり、そして６月のイタリアＧ８でその方向性が固まった模様である。
というのも、昨年９月に試しにリーマンブラザーズを実験台としてバブル処置の実験を行ったのだが、その結果、『※※※※※※※※※※※※※※※※』するという大惨事寸前となったので、もはや『※※※※※※※※※※※※※※』と判断している可能性が高い。
そうなると、『※※※※※※※※※※※※※』というアプローチを取るしかなくなる。
つまり、『※※※※※※※※※※※※』を仕掛けて、金融危機を吹き飛ばそうというわけである。
（具体的考察）
日本の選挙に今までにない動きが出始めている。
政党に基づく組織票よりも、閉塞感を打破したいという無党派層・浮動票が決定打となるようである。
特にそれを印象づけたのが、小泉元首相のお膝元・横須賀市長選挙であった。
自民公明民主が支援する現職を打ち破り、無所属新人の若手が当選するという、従来の選挙常識を覆すような衝撃的な出来事である。
自民公明与党政権は震撼し、並ならぬ危機感を抱いているのは想像に難くない。
となると、ますますもって選挙期間中の『※※※※※※※※』は何としても阻止せねばならなくなる。
『※※※※※※※』をこれでもかというくらいに演出し、『※※※※※※※』させ、政府の手柄をアピールせねばならないだろう。
今後であるが、波が二つあると思われる。
第一の波は、『※※※※※※※※※※※※』を睨んだ波である。
恐らく、『※※※※※※※※※※※』までは『※※※※※※』を見せるだろう。
そして、『※※※※※※』の結果、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』と判明。
それを政治的リスクなどとメディアははやし立て、『※※※※※※※※※』。
第二の波は、『※※※※※※※』を踏まえた波である。
『※※※※※※※※※※※※※※※※』の後、『※※※※※※※※※※』、奇しくも『※※※※※※※』であるが、その日をスタートとして『※※※※※※』と言わんばかりの、『※※※※※※※※』が始まる可能性がある。
『※※※※※※※※※※』として、『※※※※※※※※※※』をこれでもかというほどに演出し、『※※※※※※※※』を国民に訴えるのではないだろうか。
自分たちの功績をアピールするとしたら、それくらいしか残っていないだろう。
それでは、今後、中期的にマーケットを左右するであろう材料をチェックしたい。
まずは、『※※※※※※※』の不良債権問題である。
『※※※※※※※』は相当額を東欧など欧州新興国に融資している。その規模たるや『※※※※※※※※※』であり、『※※※※※※※※※※※※※※※』に相当する。
『※※※※※※※※※※※』は必死に火消し発言をしているが、米国の財政年度が切り替わる１０月以降、一気に不良債権問題が表面化する可能性がある。
また世界の中央銀行中の中央銀行、ＢＩＳ（国際決済銀行）が、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』という見方を示した。
まさにその通りである。
メディア紙面上の扱いは小さいものの、重要な情報である。
どんなにうわべでは楽観論をかき立てていても、結局は『※※※※※※※※※※※※※※※※※※』に収束するだろう。
続いては、『※※※※※※※※※※※』の行方である。
現在、『※※※※※※※※※※』が、『※※※※※※』を始めとする不良資産を『※※※※※※※※※』している。
『※※※※※※※※※※※※※※』をどうするのかという問題があったのだが、どうやら『※※※※※※』に流し込むという方針が固まったようである。
『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』の間では、『※※※※※※※※※』で発生した膨大な『※※※※』が一斉に『※※※※』になだれ込むのではないかという見方が広がっている様だ。
非公式な出口戦略の一つと見て良いかもしれない。
ただし、実質的には『※※※※※※※※※』が『※※※※※※※』して、『※※※※』を買い支えている格好である。
【投資戦略】
（日経先物）
米国政府および日本政府は、その存亡をかけて『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』という腹づもりである。
今後、少なくとも３ヶ月の間は、『※※※※※※※※※※※※』が加速度的に進むことになるだろう。
基本的に『※※※※※※※※※※※※』の間は、『※※※※※※※※※※※※※※』が続くと見られる。
日経平均は『※※※※※※※※※』という動きが始まった可能性がある。
我々としては、その流れを利用し、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を繰り返す作戦で臨みたい。
『※※※※※※※※※』にかけて、『※※※※※※※』になる場面があれば、段階的に『※※※※※※※※』を仕込んでおきたい。
そうして仕込んだ『※※※※※※※※』であるが、『※※※※※※※※※※※※※※』を『※※※※※』のタイミングとしたい。
『※※※※※※※※※』についてであるが、『※※※※※※※』まで保有が可能であれば、恐らく『※※※※※※※※※※※※※※』で、『※※※※※※※※※※※※』だろう。
『※※※※※※※※※※※※』の価格帯で一部を『※※※※※※』して、その分を『※※※※※※』に当てて、ポートフォリオ構成を徐々に『※※※※※※※※※』という方向に、段階的に組み替えて参りたい。
（ドル円相場）
【基本的な見方】
今後の相場は、『※※※※※※※』で『※※※※※※※』を死守するという米国の方針を全面的に反映した相場となるだろう。かなりの『※※※※※』が掛かっており、『※※※※※※※※※※』が今までになく盛んに喧伝されることは論を待たない。
もちろん、その主な軍資金の源は『※※※※※※※※』である。
特に『※※※※』などが狙われており、あと『※※※※※』の時間をかけて、『※※※※※※※※※※※※※※※※※』のを待ち構えることだろう。
『※※※※※※※※※※※※※※』に化けて、そう簡単におろせなくなった段階で、一気に『※※※※※※※※※※※』可能性が高い。それは恐らく『※※※※※※※※※※』にかけての時期となるだろう。
Ｇ８など国際的な政治的合意に基づき、今後のマーケットは『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』動かされてゆくだろう。大変理不尽な展開であるが、米国が国運を賭けて政治的圧力を全開にして相場を仕掛けてくると見なければならないだろう。
【最新情勢】
先週金曜日には、空売りの利益確定を目論んで居るであろう中国政府の口先介入で一時的に円高が進行したが、今週は９５円を底にして再び円安ドル高が進行することになるだろう。
これまで通り、『※※※※※』で『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を繰り返す作戦で臨みたい。
『※※※※※※※※※※※』で仕込んだ『※※※※※※※※※※※』だが、『※※※※※※※※※※※』の価格帯に突入したら、段階的に『※※※※※』を進めて参りたい。
（ユーロ円相場）
どうやら米国が本気で『※※※※※※※※※』モードに切り替わった模様である。
そのため、まず、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を段階的に解消・整理して参りたい。
今週だが、再び『※※※※※※』トレンドに回帰する可能性が高い。
短期的戦略として、『※※※※※※※※※※※※※※※※』の間になったら、少しだけ『※※※※※※※※』を追加しておきたい。そして、『※※※※※※※※※※』の価格帯で、段階的に利益確定を進めたい。
『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』については、『※※※※※※※※』『※※※※※※※※』『※※※※※』『※※※※※※※※』『※※※※※』と、節目となる価格帯を設定し、段階的に損益確定を進め、ノーポジションにもって行きたい。
（ポンド円相場）
米国が最後の賭けにでたことと、英国自身も金融経済的に危機的であることから、『※※※※※※※※※※※※※※※※※』が仕掛けられる公算が高い。
そのため、まず、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を段階的に解消・整理して参りたい。
今週であるが、『※※※※※※※※※※』に回帰するものと見られる。
当分の間は、『※※※※※』で『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を繰り返す作戦で臨みたい。
まず、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』で『※※※※※※※※※※※※』を仕込み、『※※※※※※※※※※※※※※※※』で『※※※※※』するという『※※※※※※』を積み重ねて、利益を確保して参りたい。
これまで仕込んできた『※※※※※※※※※』については、『※※※※※※※※※※』の価格帯で、段階的に『※※※※※※』を進め、その分の資金を『※※※※※※※※※※※※※』に充てて参りたい。
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Ｇ２０の中銀、監督当局などで構成される金融安定理事会（ＦＳＢ）は２７日、当地で設立会合を開催し、一段の金融システム強化に向け、会計基準の国際的な統一が必要との見解を発表。
米国の政府債務が２０２３年までにＧＤＰを上回る可能性があるとの見通しを米紙ＮＹ・タイムズが報じた。
世界企業の資金調達に変化が起きている。事業会社の社債発行額は今年に入ってから前年比６割増のペースが続く。一方で新規株式公開（ＩＰＯ）による資金調達額は前年比約９割減に落ち込んだ。
世界のＭ＆Ａ総額は２００９年１〜６月期に１兆１０００億ドル（約１０５兆５０００億円）と、半期としては０４年上半期以来の低水準。
米財務省は２６日、金融機関に公的資金を注入した際に取得した新株引受権（ワラント）の処理に関する新たな手続きを発表。
米ＦＤＩＣによると、米地銀５行が２６日に破たん。資産総額は約１０億４０００万ドル（約９９０億円）。景気後退による失業や住宅差し押さえの増加を背景に、今年破たんした米銀はこれで合計４５行。
米銀行業界によると、１−３月のデリバティブと証券のトレーディングで９８億ドル（約９３００億円）の利益が出た。投資家がリセッション（景気後退）の底入れの兆しを受け、市場に戻り始めたことが背景。
ロックデール・リサーチのアナリスト、ボーブ氏は、米モルガン・スタンレーの２００９年第２・四半期は１株当たり１．０５ドルの赤字と予想。
米ＮＹ連銀は２６日、独コメルツ銀行傘下の投資銀行、ドレスナー・クラインオートが米国債のプライマリーディーラー（米政府証券公認ディーラー）業務から撤退したとの声明を電子メールで発表。
米自動車大手ＧＭは、破産法下で旧会社の優良資産を譲り受けて発足する新生ＧＭが、旧会社が生産した車などの製造物責任を継承することを決定。車両の欠陥が原因の事故などで被害を受けた消費者を保護するのが目的。
２６日のＮＹＭＥＸで原油先物相場は反落。ＷＴＩで期近の８月物は前日比１．０７ドル安の１バレル６９．１６ドルで取引を終えた。
２６日のＮＹ金先物相場は４営業日続伸。ＣＯＭＥＸで取引の中心である８月物は前日比１．５ドル高の１トロイオンス９４１．０ドルで終えた。一時９４９．０ドルまで上昇し、１２日以来２週間ぶりの高値を付けた。
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金融危機に伴う緊急的な財政・金融措置を平常時に戻す「出口戦略」の検討が欧州で広がってきた。ＥＣＢが将来のインフレに警戒を強め、金融市場では追加金融緩和の観測が後退している。
２６日のロンドン銀行間市場で、３カ月物ドル建て金利が低下し、初めて０．６％を下回った。英国銀行協会（ＢＢＡ）によれば、３カ月物ドル建てＬＩＢＯＲは０．５９８％に低下。下げ幅は０．５ｂｐ未満だった。
欧州自動車大手の独フォルクスワーゲン（ＶＷ）が大株主の独ニーダーザクセン州とともに、親会社の独高級車メーカー、ポルシェに買収提案をしたと独誌シュピーゲルが報じた。
英国のブラウン首相は２６日、ロンドンで講演し年間１０００億ドル（約９兆６０００億円）の気候変動対策費用をまかなう国際基金を先進国が中心となって２０２０年までに設立することを提案。
ダーリング英財務相が金融サービス機構（ＦＳＡ）の権限を強化し、イングランド銀行（英中央銀行）とともに英国の金融安定を監督する責任を担わせる考えだと英紙ＦＴが報じた。
イングランド銀行は、半期金融安定化報告で、英銀は、公的支援の縮小に伴い、向こう４年間で融資を約５０００億ポンド減少させるか、あるいは別の資金源を見つけることが必要になる可能性があると指摘。
フランスの失業保険管理機関である全国商工業雇用連合（ＵＮＥＤＩＣ）は、赤字を埋めるために銀行から融資を受けることを検討。仏経済紙トリビューヌがＵＮＥＤＩＣ会長とのインタビューとして報じた。
スイスの銀行大手ＵＢＳは２５日、第三者割当増資で約３８億スイスフラン（約３３４０億円）を調達する計画と、２００９年４〜６月期（第２四半期）決算の赤字見通しを明らかに。
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財務省が２０１０年度予算の大枠を定める概算要求基準（シーリング）について、政策的経費を示す一般歳出の上限額を５２兆７０００億円とする方向で与党と調整に入ったことが２７日、分かった。
労働保険特別会計の雇用勘定のうち、雇用対策のために使う雇用安定資金の残高が２００９年度補正後（予算ベース）で約３２００億円と０８年度補正後（同）と比べ、３分の１になったことが分かった。
公的年金の積立金の２００８年度の市場運用実績が１０兆円の損失となったことが２６日、分かった。単年度の赤字は２年連続で、赤字幅は過去最大となった。
分譲マンションの企画、販売を手掛ける日本エスコンの発行した８０億円の公募普通社債（ＳＢ）が２６日、デフォルトに陥った。事業再生ＡＤＲ（裁判外紛争解決）を申請していた企業の中では初のケース。
大和証券グループ本社は２６日、７月にも最大約２４００億円の公募増資を実施すると発表。アジア地域でのＭ＆Ａや不動産事業の拡大など将来の成長に向けた投資資金を確保する狙いで、２０年ぶりの公募増資。
６月の国内新車販売台数（軽自動車除く）が前年同月比１割強の減少で推移していることが２６日、明らかに。１１カ月連続のマイナスだが、減少幅は５月の１９．４％減から大幅改善。
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