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 金曜日のマーケットだが、日経平均は終わりにかけて急上昇し、＋８２円の９７８６円で引けた。
外国為替市場では、１ドル９６円台前半で推移。
政府主導による大量マネー供給で、市場は実体経済とは切り離された動きで上昇を見せているようだ。
ポイントは、そうした作為的な相場操縦がどこまで続くかということであろう。
今後の展開を読む上で、政治情勢を読み解くことが重要なポイントになりそうだ。
それでは本日も最新の情勢分析を交えながら考察して参りたい。
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 【展望分析：２００９年６月２０日】
これまでも述べてきたように、一連の『※※※※※※※※』が、とりあえず『※※※※』までは続きそうである。
ただし、そうした『※※※※※※※※』は、あまり長く続けることができないようだ。
それは、『※※※※※※※※』の高まりからも、間接的にうかがい知ることができる。
『※※※※※※※』や『※※※※※※※※※』など、『※※※※※※※※』が高まっていると言うことは、そう遠くない将来において『※※※※※※※※』が破綻することの暗示であろう。
さらに踏み込んだ分析は「直近のマーケット」の章で述べたい。
| 時期 |
予想内容と検証結果（○：的中 ×：外れ） |
| ２月末〜３月上旬 |
『※※※※※※』、破たんの危機に→○ |
| ３月上旬〜４月初旬 |
『※※※※※※※※※』の実施に踏み切る→○ |
| ３月下旬〜４月末 |
『※※※※※※※※※』が策定される |
| ３月末〜４月末 |
『※※※※※※※※※』の『※※※※※※※』がいよいよ明るみに |
| ４月２日 |
Ｇ２０本会合『※※※※※※※※※※※※※※※』→△ |
| ４月下旬 |
０９年第一四半期決算、『※※※※※※※』に→○ |
| ４月末〜５月上旬 |
「クライスラー破綻」→○ |
| ５月４日 |
ストレステスト結果発表予定、「激震走る」→延期 |
| ５月７日 |
ストレステスト結果発表、粉飾 |
| ５月中旬〜 |
５月危機の攻防、恐らく『※※※※※※※※※※※』 |
| ５月末 |
『※※※』、債務不履行に陥る→破綻 |
| ６月初頭〜中旬 |
『※※※』関連のＣＤＳが炸裂 |
| ６月中旬〜下旬 |
『※※※※※※※※※※※※※』で、市場は『※※※』→△ |
＝＝＝【これまでの検証】＝＝＝
【展望分析：２００９年６月１８日】
今年の『※※※※※※』の相場に大きく影響を及ぼすのが、実態の悪さである。
膨大な楽観報道の隅っこで、小さく記されている実態を率直に記した情報を拾い集めて記憶しておきたい。
まず、『※※※※※※※※※』だが、政府が景気底入れ宣言をしたものの『※※※※※※※※※※※※※※』ということを率直に述べているようだ。
さらに踏み込んだ分析は「直近のマーケット」の章で述べたい。
【展望分析：２００９年６月１７日】
本日注目すべき動きがあった。
それはオバマ政権が、『※※※※※※※※※※※※※※※』という方針を明確に打ち出したことである。
具体的には、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』するというもののようだ。
これはすなわち、『※※※※※※※』である。
今後、早ければ『※※※※※※※※』、遅くても『※※※※※』には、非常に大きなインパクトを伴う金融的な危機が発生することを見越しての準備であろう。
さらに踏み込んだ分析は「直近のマーケット」の章で述べたい。
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【考察】
（基本的考察）
ついに、『※※※※※※※※※』を原動力とした『※※※※※』に突入しそうである。
五月中旬にギリシャで開催された『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』で決定事項であり、そして６月のイタリアＧ８でその方向性が固まった模様である。
というのも、昨年９月に試しにリーマンブラザーズを実験台としてバブル処置の実験を行ったのだが、その結果、『※※※※※※※※※※※※※※※※』するという大惨事寸前となったので、もはや『※※※※※※※※※※※※※※』と判断している可能性が高い。
そうなると、『※※※※※※※※※※※※※』というアプローチを取るしかなくなる。
つまり、『※※※※※※※※※※※※』を仕掛けて、金融危機を吹き飛ばそうというわけである。
（具体的考察）
これまでも述べてきたように、一連の『※※※※※※※※』が、とりあえず『※※※※』までは続きそうである。
ただし、そうした『※※※※※※※※』は、あまり長く続けることができないようだ。
それは、『※※※※※※※※』の高まりからも、間接的にうかがい知ることができる。
『※※※※※※※』や『※※※※※※※※※』など、『※※※※※※※※』が高まっていると言うことは、そう遠くない将来において『※※※※※※※※』が破綻することの暗示であろう。
『※※※※※※※※※※※※※※※※※』が訪れるのが分かるからこそ、最終手段である『※※※※※※※※※』ができるように、下準備を整えていると言うことである。
とりあえず、『※※※※』までは、ＦＲＢを始めとする先進国中央銀行による『※※※※※※※※※』があるので、『※※※※※※※※※※※』は続くだろう。
ただし、時間の経過と共に『※※※※※※※※※※※※』が広がってゆくので、マーケットと実態の乖離は、いずれかの時点で限界点を迎えることになる。
みるべきポイントは、『※※※※※※※※』『※※※※』『※※※※※※※※※』『※※※※※※※※※※※※※』『※※※※※※※※※※※』などである。
『※※※※※※※※』であるが、今後中長期的に低迷を続けることになるだろう。
日本の場合でも、『※※※※※※』の後遺症が２０年以上続いていることから分かるように、米国も政策対応がスピーディーとはいえ、数年〜１０年前後は低迷するだろう。
それはすなわち、『※※※※※※※※※※』を担保とした米国人の消費活動が、維持不可能と言うことであり、『※※※※※※※※』は、文字通り何年も先の話になるだろう。
先に挙げた要素はいずれも互いに強く影響を及ぼし合う。
たとえば、『※※※※』である。『※※※※』が上昇すると、『※※※※※※※※※※』人々が続出し、大量の『※※※※※』が発生する。
それは、金融機関の財務を著しく蝕み、その結果として『※※※※※』が横行することになる。
そして、『※※※※※※※』は、ますます萎縮し、企業を追い詰め、『※※※※』を上昇させ、廻り巡って金融機関の財務を『※※※※※※※※※※※』だろう。
繰り返しになり恐縮だが、こうした実体面の悪化が覆い隠せなくなるのが『※※※※※※※※※※※』にかけての時期となるだろう。
週明け以降、米国債大量発行に投資信託が続く予定である。
相場は、恐らく『※※※※※※※※※』の方向に誘導されるだろう。
今後しばらくは、マーケットは実態とはかけ離れた動きを示し続けるだろう。
『※※※※※※※』の軍資金稼ぎを、大いに助けるという側面もあると見られる。
何にせよ、今年の『※※※※』まではマーケット暴落を阻止することは与党政権にとって死活的問題である。
米国や日本など先進国の政権運営や政治的な情勢からしても、もはや『※※※※※※※※※』は許されないのだろう。
『※※※※※※※※※※※※※※※※※』できないほど、脆い相場なのである。
だからこそ、『※※※※※※※※※※※※※』しか無い。
特に日本の麻生政権は、今や絶体絶命のピンチであり、『※※※※※』は、『※※※※※※』や『※※※※※※※』を前にして致命傷となりかねない。最後まであがき続けるだろう。すなわち、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』、それ以外に選択肢はないのである。
【投資戦略】
（日経先物）
米国政府および日本政府は、その存亡をかけて『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』という腹づもりである。
今後、少なくとも３ヶ月の間は、『※※※※※※※※※※※※』が加速度的に進むことになるだろう。
基本的に『※※※※※※※※※※※※』の間は、『※※※※※※※※※※※※※※』が続くと見られる。
今週の展望であるが、恐らく『※※※※※※※※』にかけてのどこかのタイミングで、日経平均は『※※※※※※※※※』だろう。
我々としては、その流れを利用し、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を繰り返す作戦で臨みたい。
『※※※※※※※※※』にかけて、『※※※※※※※』になる場面があれば、段階的に『※※※※※※※※』を仕込んでおきたい。
そうして仕込んだ『※※※※※※※※』であるが、『※※※※※※※※※※※※※※』を『※※※※※』のタイミングとしたい。
『※※※※※※※※※』についてであるが、『※※※※※※※』まで保有が可能であれば、恐らく『※※※※※※※※※※※※※※』で、『※※※※※※※※※※※※』だろう。
『※※※※※※※※※※※※』の価格帯で一部を『※※※※※※』して、その分を『※※※※※※』に当てて、ポートフォリオ構成を徐々に『※※※※※※※※※』という方向に、段階的に組み替えて参りたい。
（ドル円相場）
今後の相場は、『※※※※※※※』で『※※※※※※※』を死守するという米国の方針を全面的に反映した相場となるだろう。かなりの『※※※※※』が掛かっており、『※※※※※※※※※※』が今までになく盛んに喧伝されることは論を待たない。
もちろん、その主な軍資金の源は『※※※※※※※※』である。
特に『※※※※』などが狙われており、あと『※※※※※』の時間をかけて、『※※※※※※※※※※※※※※※※※』のを待ち構えることだろう。
『※※※※※※※※※※※※※※』に化けて、そう簡単におろせなくなった段階で、一気に『※※※※※※※※※※※』可能性が高い。それは恐らく『※※※※※※※※※※』にかけての時期となるだろう。
Ｇ８など国際的な政治的合意に基づき、今後のマーケットは『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』動かされてゆくだろう。大変理不尽な展開であるが、米国が国運を賭けて政治的圧力を全開にして相場を仕掛けてくると見なければならないだろう。
さて、今週だが恐らく『※※※※※※※※※』あたりから、『※※※※※※』の動きとなるだろう。
そこで、『※※※※※』で『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を繰り返す作戦で臨みたい。
まず、『※※※※※※※※※※※※※※』で『※※※※※※※※※※※』を仕込み、『※※※※※※※※※※※』で『※※※※※』するという『※※※※※※』を積み重ねて、利益を確保して参りたい。
これまで仕込んだ『※※※※※※※※※』については、『※※※※※※※※※※※』の間で、段階的に『※※※※※※』を進めて参りたい。
そして、その分の資金を、『※※※※※※※※※※※※※※』に回し、『※※※※※※※※※※※※』を良くすることで挽回を期したい。
（ユーロ円相場）
どうやら米国が本気で『※※※※※※※※※』モードに切り替わった模様である。
そのため、まず、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を段階的に解消・整理して参りたい。
今週だが、恐らく『※※※※※※』以降、再び『※※※※※※』トレンドに回帰する可能性が高い。
短期的戦略として、『※※※※※※※※※※※※※※※※』の間になったら、少しだけ『※※※※※※※※』を追加しておきたい。そして、『※※※※※※※※※※』の価格帯で、段階的に利益確定を進めたい。
『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』については、『※※※※※※※※』『※※※※※※※※』『※※※※※』『※※※※※※※※』『※※※※※』と、節目となる価格帯を設定し、段階的に損益確定を進め、ノーポジションにもって行きたい。
（ポンド円相場）
米国が最後の賭けにでたことと、英国自身も金融経済的に危機的であることから、『※※※※※※※※※※※※※※※※※』が仕掛けられる公算が高い。
そのため、まず、『※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を段階的に解消・整理して参りたい。
今週であるが、恐らく『※※※※※※』あたりから『※※※※※※※※※※』に回帰するものと見られる。
当分の間は、『※※※※※』で『※※※※※※※※※※※※※※※※※※※※』を繰り返す作戦で臨みたい。
まず、『※※※※※※※※※※※※※※※※』で『※※※※※※※※※※※※』を仕込み、『※※※※※※※※※※※※※※※※』で『※※※※※』するという『※※※※※※』を積み重ねて、利益を確保して参りたい。
これまで仕込んできた『※※※※※※※※※』については、『※※※※※※※※※※』の価格帯で、段階的に『※※※※※※』を進め、その分の資金を『※※※※※※※※※※※※※』に充てて参りたい。
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オバマ米大統領は、過去７５年間で最大規模となる米金融規制改革案を発表。米ＦＲＢの監督権限を強化することで、「一連の過ち」の是正を図る。
日本人旅行者２人がスーツケースの底を改造して米国債を隠し、スイスに持ち込もうとした事件で、米財務省公債局のスティーブン・メーヤーハート報道官は１７日、この米国債が偽物だったことを明らかに。
ＩＭＦのキャロライン・アトキンソン対外関係担当ディレクターは１８日、近くＩＭＦ債を発行すると述べた。
米ＦＲＢが発表した週間統計によると、１７日時点の米ＣＰ総発行残高は金融危機と長期化する景気後退の影響を背景に減少し、８年半ぶりの低水準。ＣＰ総発行残高は前週比２７７億ドル減の１兆２０２０億ドル。
米ＦＤＩＣのベアー総裁は１７日、オバマ政権が大規模な金融規制改革を準備するなかで、米経済と金融業界が「安定」してきたとの見解を示した。
オバマ米大統領の金融規制改革案について、金融アナリストのボーブ氏は、成立すれば金融業界や経済に悲惨な状況をもたらす恐れがあると指摘。
ＮＹ連銀は１７日、プライマリーディーラー（政府証券公認ディーラー）に米証券ジェフリーズを加えると発表。追加は３年ぶり。
米金融大手ＢＯＡとモルガン・スタンレーは、商業用不動産ローン関連証券を裏付けとする証券を募集。ＢＯＡは商業用不動産ローン関連証券９本を担保とする証券３億６８００万ドル（約３５２億円）相当を販売。
フィラデルフィア連銀が１８日発表した６月の製造業景気指数はマイナス２．２と、前月（マイナス２２．６）からマイナス幅が２０．４ポイント縮小。市場予想（マイナス１７程度）を大幅に上回った。
１８日のＮＹ債券相場は大幅に続落。長期金利の指標である１０年物国債利回りは前日比０．１４％高い（価格は安い）３．８３％で終えた。一時３．８５％と、１１日以来の水準に上昇。
米労働省が１８日に発表した１３日に終わった１週間の新規失業保険申請件数（季節調整済み）は６０万８０００件と、前週の６０万５０００件（速報値６０万１０００件）から３０００件増加。
ＮＹ州労働局の１８日の発表によると、ＮＹ市の５月の失業率は前月比１ポイント上昇して９％。上昇幅はここ３３年で最大を記録した２月に次いで２番目に大きかった。
１８日のＮＹＭＥＸで原油先物相場は小幅続伸。ＷＴＩで、期近の７月物は前日比０．３４ドル高の１バレル７１．３７ドルで取引を終えた。米株高を受け原油の買いがやや優勢。
１８日のＮＹ金先物相場は３日ぶりに小反落。ＣＯＭＥＸで取引の中心である８月物は前日比１．４ドル安の１トロイオンス９３４．６ドルで終えた。ドルが上昇した場面で金の売りが出た。
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欧州で金融債の発行が急増。代表的な債券である「ファンドブリーフ債」の５月の発行額は１３４億ユーロ（約１兆８０００億円）と前の月のほぼ１．５倍に膨らみ、８カ月ぶりの高水準。
英政府統計局が１８日発表した５月の小売売上高指数は、前月比０．６％低下。失業増加の影響で衣料品や靴の買い控えが広がり、同指数は事前の市場予想に反して下落し、３カ月ぶりのマイナス。
ドイツのＩＫＢドイツ産業銀行は、独政府の金融市場安定化基金（Ｓｏｆｆｉｎ）に対し７０億ユーロ（約９３６０億円）の追加債務保証を求めていると、独通信社のＤＰＡ−ＡＦＸが報じた。
米格付け会社Ｓ＆Ｐは１７日、ズベルバンクやＶＴＢグループなどロシアの銀行が抱える不良資産が拡大しており、その規模は計２１３０億ドル（約２０兆４０００億円）に達する可能性があると指摘。
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全国銀行協会は、ＦＳＡの金融機関への新たな規制案に対する意見書を同庁に提出したと発表。全銀協はその中で、「一部の国が規制導入を急ぐあまりマーケットが混乱することがあってはならない」と拙速な議論を牽制。
日本航空が、日本政策投資銀行の金融危機対応融資を受けるに当たって、政府保証を活用する方針を固めたことが１９日、明らかに。
半導体大手のエルピーダメモリが、産業活力再生特別措置法（産業再生法）に基づく公的資金による出資を近く申請することが１８日分かった。政府も認可する見通しで、一般企業向け公的資金注入の第１号となる。
日本鉄鋼連盟が１８日発表した５月の粗鋼生産は前年同月比３８．５％減の６４８万トンと８カ月連続のマイナス。ただ、前月比ベースでは１３．１％増と１９７６年３月に記録した１７．３％以来の大幅なプラス。
政府による新車購入補助の申請受け付けが１９日、始まる。新車販売が１０カ月連続で前年割れする中、需要回復の起爆剤になるとの期待は大きい。
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